Els Estats Units esdevenen la primera potència econòmica mundial.
Dificultats financeres per als vencedors (deute) i per als vençuts (deute i reparacions de guerra).
Va afeblir els contendents europeus (préstecs amb els EUA).
Grans desacords d'Alemanya amb el Tractat de Versalles (reparacions de guerra).
EUA: exigia el pagament dels deutes interaliats, però no a Alemanya.
La situació alemanya
El 1923 el seu sistema monetari fa fallida.
Inflació sense precedents.
França ocupa la Conca del Ruhr (zona minera) pels impagaments alemanys.
Pacte de Locarno, 1925: Alemanya accepta noves fronteres i es renegocien les reparacions de guerra (Pla Dawes).
Milloren les relacions diplomàtiques, i això fa possible el Pacte Briand-Kellogg, 1928, sobre seguretat col·lectiva.
Apareix un nacionalisme radical (i totalitari).
Els desequilibris comercials
Modificació dels fluxos d'intercanvi de mercaderies.
Alemanya: va perdre molts territoris amb el Tractat de Versalles; menys accés a les matèries primeres (carbó del Ruhr i ferro de Lorena). Reducció del territori en un 13% i la població en un 10% en relació amb l'any 1910.
Desequilibri comercial entre els països industrialitzats i els exportadors d'aliments i matèries primeres.
Descens dels preus agraris: empitjorament de les balances comercials, que importaven més que no pas exportaven. Caiguda dels ingressos que fa que no puguin pagar els préstecs.
Petició de nous crèdits, la majoria van ser atorgats pels Estats Units.
La puixança de l'economia nord-americana
Supremacia dels Estats Units davant del Regne Unit.
El dòlar es va anar imposant com a moneda de canvi, davant de la lliura esterlina.
La banca nord-americana era la més dinàmica.
EUA: única plaça financera capaç de mantenir un sistema de préstecs a llarg termini.
Desequilibri comercial entre Estats Units i Europa.
Augment de la competitivitat dels Estats Units, fruit de l'aplicació de mètodes de treball i de tecnologies noves. Per això, l'economia americana es va convertir en el gran financer de la reconstrucció europea en la postguerra.
