Finançament del Dèficit Públic: Deute, Renda Fixa i Prima de Risc
Finançament del Dèficit Públic
Quan l'Administració incorre en una situació de dèficit, requereix un finançament addicional per poder fer front a totes les despeses pressupostades. Aquest es pot aconseguir principalment mitjançant dues vies:
Emissió de Moneda (Prohibida)
La petició de diners al banc central comporta necessàriament l'increment de la quantitat de moneda en circulació, fet que provoca episodis d'inflació no desitjats. Precisament per aquest motiu, la majoria de països tenen legalment prohibida aquesta via.
Emissió de Deute Públic
Constitueix la sol·licitud de préstecs a la resta d'agents econòmics a través de l'emissió per part del sector públic de títols financers de renda fixa. Aquests títols atorguen al posseïdor el dret de rebre, en el moment o moments pactats, l'import prestat més els interessos generats.
L'ús d'aquest mètode de finançament ha de ser moderat, assegurant-ne la sostenibilitat, és a dir, els ingressos futurs han de poder fer front a la devolució del deute i dels seus interessos. De fet, quan els inversors consideren que existeix risc que el país emissor no pugui complir amb les seves obligacions financeres, es dispara la prima de risc**.
Classificació del Deute Públic per Venciment
Lletres del Tresor
S'emeten al descompte i el venciment sempre ha de ser inferior a 18 mesos. Actualment se n'emeten a 3, 6, 9 i 12 mesos.
Bons de l'Estat
Tenen un termini que oscil·la entre els 2 i 5 anys. Cada any, l'inversor rep un cupó (interessos) i, al venciment, se n'amortitza el capital. Actualment, en trobem a 3 i 5 anys.
Obligacions de l'Estat
De funcionament similar als bons, el seu venciment és superior als 5 anys. Actualment se n'emeten a 10, 15 i 30 anys.
Rendibilitats de les darreres subhastes dutes a terme pel Tresor Públic espanyol.
Conceptes Clau
* Política Fiscal: És el pla d'actuació dut a terme per un Govern sobre les despeses i ingressos públics a través, principalment, dels impostos, despeses i ús del dèficit.
** Prima de Risc: És la diferència entre l'interès que es demana pel deute emès per una entitat amb cert risc d'impagament en comparació al que es demana a una altra entitat que emet deute al mateix venciment, però lliure de risc.