Selecció i Càlcul del Cost de Finançament Empresarial: Guia Completa
Selecció de la Font de Finançament
La selecció de la font de finançament adequada per a una empresa depèn de diversos factors clau:
- El tipus d'inversió a realitzar.
- El grau d'endeutament que l'empresa vulgui mantenir.
- El cost associat a cada opció de finançament.
Un cop determinat el termini de devolució i la propietat dels recursos, el criteri principal que ha de determinar la font a utilitzar serà el cost. L'empresa selecciona la font financera que tingui un menor cost per maximitzar el seu benefici.
Cost dels Recursos Financers Propis
L'empresa selecciona la font financera que tingui un menor cost per maximitzar el benefici.
En termes de mercat, el cost dels recursos propis es podria equiparar amb la rendibilitat que aconsegueix l'accionista.
Exemple: Càlcul de la Rendibilitat dels Recursos Propis
Volem calcular el percentatge de rendibilitat que generaran les accions.
La Sara inverteix 200 euros en un pis. Després de 4 anys, el ven per 300 euros i cada any ha rebut 20 euros de lloguer. Volem saber el percentatge de guany que la inversió ha generat durant tot aquest temps.
0 = -200 + 20/(1+R) + 20/(1+R)^2 + ...
Si substituïm t = (1+R), l'equació es pot simplificar (o es pot resoldre una aproximació):
0 = -200 + 20/t + 20/t^2
Multiplicant per t^2 per eliminar denominadors, obtenim una equació quadràtica:
0 = -200t^2 + 20t + 20
La solució per 1+R és:
1.3158975 = 1+R
Resolució de l'Equació
1.3158975 - 1 = R
0.3158975 = R
Multiplicat per 100 per obtenir el percentatge:
31.58975%
Recursos Aliens a Llarg Termini
La TAE (Taxa Anual Equivalent) és una taxa anual que inclou els interessos i les comissions, representant el cost real de la inversió.
Exemple: Comparació entre Emprèstit i Préstec
La Sara necessita 98.000 euros per fer una inversió. Ha de decidir entre un préstec amb una TAE del 5% o un emprèstit que necessita 1.000 persones i que cadascuna d'aquestes li doni 100 €. Per cada 100 €, l'interès serà d'un 4%. Té 5 anys per tornar-los els 100 € més els interessos. Demanar l'emprèstit (els diners) ja li costa 2.000 € (cost inicial).
- Càlcul de l'import total de l'emprèstit: 1.000 x 100 € = 100.000 €
- Import net rebut: 100.000 € - 2.000 € (cost) = 98.000 €
Per calcular els interessos anuals de l'emprèstit:
100.000 € x 4% / 100 = 4.000 € anuals
L'equació per trobar la rendibilitat (R) de l'emprèstit seria:
0 = 98000 - 4000/(1+R)
Resolució: Equació de Primer Grau
Recursos Aliens a Curt Termini
La Sara demana un préstec a curt termini de 500 € (import). El préstec dura 4 mesos i ha de pagar un 6% d'interessos anuals. A més, li treuran un 1% de comissió només per demanar-ho.
- Interessos mensuals: 6% anual / 12 mesos = 0,5% cada mes.
- Comissió inicial: 500 € x 1% = 5 €.
En comptes de rebre 500 €, es resten 5 € de comissió.
Cost Mitjà Ponderat dels Recursos Financers
El cost del capital de finançament es calcula sovint com una mitjana ponderada de tots els costos de finançament utilitzats. (Es busca la mitjana dels costos de finançament que té l'empresa).
Exemple: Càlcul del Cost Mitjà Ponderat
La Sara vol calcular el cost mitjà de tots els seus finançaments, és a dir, tot el que s'ha gastat.
Ella té un 15% de recursos propis. Agrupem els costos que són percentatges: 15%, 10%, 9%.
Patrimoni net i passiu (els grans percentatges de la composició del capital): 54%, 30%, 16%.