Anàlisi de la Rendibilitat i el Palanquejament
La Rendibilitat Econòmica (RE)
La rendibilitat econòmica de l’empresa és el rendiment de l’actiu; és a dir, de les inversions totals de l’empresa. Es relaciona el Benefici Abans d’Interessos i Impostos (BAII) amb l’actiu mitjançant la fórmula: Re = BAII / A. Aquesta ràtio expressa el rendiment de les inversions o dels actius de l’empresa, és a dir, el rendiment obtingut per l’empresa de cada unitat monetària invertida en la seva activitat.
Marge i Rotació en la Rendibilitat Econòmica
Marge: re = BAII / Vendes. Indica els beneficis per unitat venuda. Per incrementar el marge, s’augmenta el preu de venda mantenint els costos unitaris, o bé es disminueixen els costos unitaris mantenint el preu de venda.
Rotació: re = Vendes / Actiu. Representa la rotació de l’actiu respecte de les vendes (unitats monetàries de vendes que es poden obtenir per cada unitat monetària invertida). S’augmenten les vendes en una proporció més gran que l’actiu o bé es redueixen les inversions. Per augmentar la rotació, caldrà fer més vendes amb la mateixa estructura econòmica (actiu), aprofitant la capacitat productiva, o bé mantenir el nivell de vendes però amb menys actiu.
La Rendibilitat Financera (RF)
La rendibilitat financera és la relació entre el benefici net i els recursos propis de l’empresa: Rf = Benefici net / Patrimoni net.
- Marge net: rf = Benefici net / Vendes. Representa el percentatge de benefici net sobre cada unitat monetària de vendes.
- Rotació: rf = Vendes / Actiu. Indica la rotació de l’actiu sobre les vendes.
- Palanquejament: rf = Actius / Recursos Propis. És la relació entre les inversions (actiu) i els recursos propis de l’empresa.
Rendibilitat de vendes: Aportació relativa de les vendes a nivell de benefici: rv = BAII / Vendes (INXN).
Estratègies per millorar la Rendibilitat Financera
Per millorar la rendibilitat financera cal:
- Incrementar el marge: apujant els preus de venda o reduint els costos.
- Incrementar la rotació: reduint l’actiu o incrementant les vendes.
- Incrementar el palanquejament: el fet d’augmentar la relació entre actiu i recursos propis implica augmentar l’endeutament de l’empresa; aquest increment dels recursos aliens pot tenir un efecte positiu sobre la rendibilitat financera.
El Palanquejament i l'Efecte de l'Endeudament
El palanquejament és la relació entre actiu i recursos propis: la inversió (actiu) que s’ha dut a terme a l’empresa per cada unitat monetària de recursos propis. L’endeutament determina la rendibilitat financera de l’empresa. Aquest efecte serà positiu quan l’endeutament millori la rendibilitat financera i serà negatiu quan no ho faci. Un dels efectes és l’aparició de costos financers per retribuir l’exigible de l’empresa: CFA = Despeses financeres / Passiu.
- Si la Rendibilitat Econòmica (RE) < CFA: l'efecte del palanquejament (EP) és negatiu.
- Si la RE > CFA: l'efecte del palanquejament (EP) és positiu.