Balança de Pagaments: Definició, Estructura i Anàlisi Detallada

Què és la Balança de Pagaments? Definició i Principis

La Balança de Pagaments és un document comptable que recull l'import de les transaccions econòmiques entre residents d'un territori i residents de la resta del món en un període de temps determinat. Un resident és la persona física o jurídica que desenvolupa la seva activitat a l'interior del territori. Els emigrants permanents es consideren residents, mentre que els temporers es consideren no residents. La Balança de Pagaments es construeix de manera que cada transacció dona lloc a dues anotacions (seguint el principi de partida doble): una columna d'ingressos (operacions que representen un ingrés per a un resident) i una altra de pagaments (operacions que suposen un pagament per part d'un resident).

Balança per Compte Corrent: Transaccions Econòmiques

Les transaccions corrents són aquelles que es relacionen amb l'activitat real de l'economia. Inclouen:

• Compra i venda de mercaderies.
• Compra i venda de serveis.
• Cobrament o pagament de rendes primàries, és a dir, les generades pels factors productius (treball i capital): salaris, beneficis o dividends i interessos.
• Cobrament o pagament de rendes secundàries, és a dir, transaccions sense contrapartida, com donacions entre governs (ajut al desenvolupament, etc.) i particulars (premis, etc.).

La balança per compte corrent consta de quatre subbalances:

• Balança de mercaderies o comercial.
• Balança de serveis.
• Balança de rendes primàries.
• Balança de rendes secundàries (transferències corrents).

Balança de Capital: Transferències i Actius no Produïts

Les transaccions de capital són les transferències de capital sense contrapartida (donacions), és a dir, serveixen per finançar béns de capital (per exemple, les transferències per construir infraestructures), i la compra d'actius no produïts, ja siguin tangibles (terres) o intangibles (patents, marques, drets de propietat, etc.).

Balança Financera: Moviments d'Actius i Passius

Les transaccions financeres són la compra, venda i amortització d'actius financers entre residents i no residents. Els actius financers inclouen títols de deute (bons, obligacions, etc.), participacions de capital (accions), préstecs, derivats financers, dipòsits, monedes i or monetari. No inclou els rendiments d'aquests actius (dividends, interessos, etc.), ja que aquests es registren a la balança per compte corrent, atès que són rendes primàries.

Variació Neta d'Actius Externs (VNA)

La balança financera té una columna anomenada Variació Neta d'Actius Externs (VNA), on es registren les compres, vendes o amortitzacions per part de residents d'instruments financers emesos per no residents. Un registre en aquesta columna com un augment d'actius financers és equivalent, doncs, a sortides o exportacions netes de capital o, si es vol, a una sortida de finançament. A la columna de Variació Neta d'Actius, un signe positiu (negatiu) suposa un augment (disminució) dels actius dels residents enfront de la resta del món, i per tant, una sortida (entrada) de finançament.

Variació Neta de Passius Externs (VNP)

La balança financera té una altra columna anomenada Variació Neta de Passius Externs (VNP), on es registren les compres, vendes o amortitzacions per part de no residents d'instruments financers emesos per residents. Aquesta variació és equivalent, doncs, a entrades o importacions netes de capital o, si es vol, a una entrada de finançament (finançament net de la resta del món). A la columna de Variació Neta de Passius, un signe positiu (negatiu) suposa un augment (disminució) dels passius dels residents enfront de la resta del món i, per tant, una entrada (sortida) de finançament.

Interpretació dels Saldos de la Balança de Pagaments

Finalment, cal dir que la Balança de Pagaments es presenta amb una tercera columna, la del Saldo, que no és més que la diferència entre els valors de la columna d'Ingressos (o VNA en la financera) i els de la columna de Pagaments (o VNP en la financera). Cal destacar que, a les balances per compte corrent i de capital, un saldo positiu (superàvit) significa un ingrés net de finançament des de la resta del món. Així, si la balança de béns té un signe positiu, vol dir que hem exportat més del que hem importat i que, per tant, tenim un ingrés net de fons de la resta del món. A la balança financera, un saldo positiu vol dir que l'augment d'actius enfront de la resta del món (exportació de capitals) és major que l'augment net de passius enfront de la resta del món (importació de capitals) i, per tant, que financem la resta del món.

Taxa de Cobertura del Comerç Exterior

La taxa de cobertura del comerç exterior és el quocient entre el valor de les exportacions i el de les importacions. D'aquesta manera, la taxa de cobertura indica el percentatge de les importacions que es poden pagar amb les exportacions.