Contractes de Futurs: Guia Completa

Condicions Bàsiques dels Contractes de Futurs

Lliurament a un tipus de canvi especificat prèviament i únic, tant per a compra com per a venda; per tant, no existeix diferencial. El lliurament es farà en una data futura predeterminada.

Principals Característiques

• Un moviment en el preu (ascendent o descendent) en el mercat de futurs representa un canvi en el tipus de canvi per a les divises en els mercats de divises.
• Quant a la quantitat fixada de lliurament, s'assumeix un estàndard per contracte, de tal manera que per a quantitats més grans es requerirà un múltiple d'aquesta quantitat. Generalment, les divises es negocien contra USD. Si, per exemple, el contracte de futur estàndard de la GBP (lliura esterlina) és de 62.500 GBP i es vol adquirir un milió, s'hauran d'adquirir 16 paquets (contractes de futurs).
• La negociació de data de lliurament és usualment trimestral, però també existeixen dates estàndard, com a la Borsa de Chicago, que correspon als mesos de març, juny, setembre i desembre.
• El preu s'acorda entre comprador i venedor a l'IMM (Mercat Monetari Internacional) amb oficines a Chicago, Nova York, Londres i Tòquio, i es cotitzen en USD per unitat de l'altra divisa.
• El preu de mercat fluctua contínuament; per tant, un increment en el preu representa un benefici per al comprador i una pèrdua per al venedor, i una caiguda en el preu, a la inversa.
• Cada punt de variació mínima en el preu es denomina Tick.
• La majoria de les operacions en futurs sobre divises les realitzen les institucions financeres, encara que les empreses i inversors individuals poden operar a través d'intermediaris o brokers. Les raons per negociar amb futurs de divises poden ser: cobertura de risc de divises, especulació i arbitratge.

Funcions de la Cambra de Compensació

• Rebre les dades i detalls de les compres i vendes per part de les respectives firmes membres i a través de la comunicació prèvia dels intermediaris, agents o brokers que aquests rebin dels seus clients i transfereixin a les firmes membres.
• Fer coincidir les operacions de compra i de venda.
• Garantir cada operació, assegurant el compliment de les obligacions del contracte per a cada part.
• Rebre la confirmació de pagaments per als bancs liquidadors i cobrar els marges inicials que cada comprador o venedor de contractes ha de dipositar al seu broker, el qual estableix l'obertura d'un dipòsit a la cambra de compensació i fixa una quantitat entre l'1% i el 5% del valor del contracte.
• Dictar instruccions de liquidació d'operacions als bancs liquidadors i firmes membres.

Procés d'Execució d'una Ordre de Transacció Globex

• L'ordre ha de ser introduïda en un terminal per un membre del centre de compensació.
• Cada ordre s'ha de comprovar per a garantia del membre del centre de compensació d'acord amb els paràmetres establerts.
• Les ordres de compra i de venda són executades en funció de la prioritat, el temps i el preu.
• Les ordres d'execució es comuniquen immediatament als terminals de comprador i venedor.
• Existeix una informació actualitzada de preus en pantalla, amb detalls de la negociació.
• Cada negociació va, al mateix temps, dirigida a la cambra de compensació de la borsa per a la seva liquidació.
• El membre de la cambra de compensació ajustarà els comptes dels seus clients i tindrà al seu càrrec la gestió i el compromís dels pagaments en concepte de marges inicials, aplicables a ambdós costats de la transacció.

Comparativa: Futurs sobre Divises vs. Forward sobre Divises