Guia Completa dels Recursos Financers a Curt i Llarg Termini

Fonts de Finançament

Les fonts de finançament són els recursos líquids o els mitjans de pagament a disposició de l’empresa per afrontar les seves necessitats.

Recursos Propis o Finançament Propi

Són els recursos més estables de què disposa l’empresa, ja que no s’han de tornar en tota la vida d’aquesta perquè estan vinculats a l’empresa de forma permanent. Es divideixen en recursos propis amb caràcter extern i recursos propis amb caràcter intern.

Recursos Propis amb Caràcter Extern

• Capital social: Està format per les aportacions dels socis en constituir-se la societat i, a més, per les successives ampliacions de capital que es puguin produir.
• Subvencions: Concedides per administracions públiques. Són les fonts que rep l’empresa de manera gratuïta i estan destinades a fomentar una activitat determinada.

Recursos Propis amb Caràcter Intern

• Reserves: Són els beneficis no distribuïts per l’empresa. Els beneficis s’obtenen a partir del resultat, el qual s’aconsegueix com a conseqüència del desenvolupament de la seva activitat.
• Fons d’amortització: Es calcula segons el valor que va perdent l’immobilitzat en el procés de producció.
• Fons de provisions: Són també una part del resultat de l’empresa, que crea un fons per afrontar certes pèrdues que encara no s’han produït.

Recursos Aliens

Recursos Aliens a Llarg Termini

Són aquells dels quals l’empresa disposa durant un període superior a un exercici econòmic i que, una vegada passat aquest temps, ha de tornar amb els interessos corresponents. Inclouen:

• Préstecs a llarg termini: Les empreses demanen préstecs a les institucions de crèdit per poder finançar-se.
• Emprèstits: Són els títols de crèdit que emeten les empreses i que són comprats per particulars i altres empreses a canvi d’un interès.
• Lísing (Arrendament financer): És un sistema de finançament mitjançant el qual l’empresa incorpora un element d’actiu fix a canvi d’una quota d’arrendament. Al final del contracte, es pot retornar el bé o exercir l'opció de compra.
• Rènting (Arrendament operatiu): Consisteix en el lloguer de béns mobles i immobles a mitjà i llarg termini. No s’ofereix la possibilitat de compra.

Recursos Aliens a Curt Termini

Aquests recursos permeten finançar part del cicle d’explotació de l'empresa. Són els següents:

• Préstecs a curt termini: L’empresa demana diners a una entitat financera per cobrir les seves necessitats a curt termini.
• Crèdits bancaris a curt termini:
  • Descobert en compte (o "números vermells"): Consisteix en la utilització d’un import superior al saldo disponible d’un compte corrent, deixant el compte en negatiu.
  • Compte de crèdits: Quan l’empresa vol disposar de mitjans financers per preveure possibles necessitats de liquiditat.
• Emprèstit de pagarés de l’empresa: Són préstecs que emeten les empreses privades per aconseguir finançament a curt termini.
• Crèdit comercial: És el finançament automàtic que aconsegueix l’empresa quan deixa a deure les compres que fa als proveïdors (ajornament de pagament).
• Descompte d’efectes: Els deutes de clients poden cedir-se a una entitat financera, que n’anticiparà l’import en compte un cop deduïdes certes quantitats en concepte de comissions i interessos.
• Factoring: Consisteix en la venda de tots els drets de crèdit sobre clients a una empresa (el factor), que s'encarrega de la gestió del cobrament i, sovint, assumeix el risc d'impagament.
• Confirming: Servei que ofereixen algunes entitats de crèdit a les empreses per gestionar els seus pagaments als proveïdors nacionals, garantint el pagament al proveïdor.
• Fons espontanis de finançament: Són les quantitats que l’empresa deu a la Hisenda Pública o a la Seguretat Social (passius espontanis).

Mercats de Valors i Finançament Empresarial

Un Actiu Financer és un títol emès per una empresa que li aporta finançament. Els compradors d’aquest títol adquireixen el dret a rebre uns ingressos futurs i són un mitjà de mantenir riquesa.

Classificació dels Actius Financers

• De renda fixa: Aporten uns fluxos al llarg del temps, coneguts des del començament.
• De renda variable: Generen uns fluxos incerts que depenen bàsicament dels beneficis de la companyia repartits en forma de dividends i de la variació de valor del títol.

El Mercat de Valors

El mercat on es col·loquen i negocien aquests actius s’anomena mercat de valors i es pot dividir en:

• Mercat primari: Emissió de valors per primera vegada. Aporta finançament als emissors.
• Mercat secundari: Es negocien els valors que ja van ser emesos. Genera liquiditat a les entitats o persones que posseeixen i venen els valors.

El Cost d’una Font de Finançament

Càlcul de la Taxa de Cost

• En el cas de no tenir la TAE del cost de la font, es pot calcular d’una manera molt semblant a la que hem utilitzat per calcular la TIR d’una inversió.
• El Cost d’una font de finançament (c) és la taxa d’interès per a la qual s’iguala la quantitat rebuda F (finançament) en el moment inicial amb les successives devolucions D, actualitzades amb aquesta taxa c.

Cost dels Recursos Financers Propis

• Es pot calcular a partir de la rendibilitat que aconsegueix un soci de l’empresa tenint en compte l’aportació feta i els successius dividends cobrats fins que deixa de ser soci.

Cost dels Recursos Aliens a Llarg Termini

• Per trobar-ne el cost efectiu corresponent (TAE), s’han de tenir en compte les possibles despeses que es puguin produir.

Cost dels Recursos Aliens a Curt Termini

• S’han de diferenciar aquelles fonts que requereixen algun tipus de negociació de les que són espontànies.
• Les fonts espontànies inclouen, per exemple, els salaris dels treballadors, els diners que es deuen a organismes públics, o els crèdits que concedeixen els proveïdors quan no ofereixen cap tipus de descompte per pagar al comptat.

Cost Mitjà Ponderat dels Recursos Financers

• Per trobar el cost mitjà de tots els recursos, es pot fer una mitjana ponderada dels diferents costos si es pren com a ponderació el tant per cent que cada font financera representa sobre el total del Patrimoni Net (PN) i Passiu.