Guia Completa de Renda Variable, Renda Fixa i la Borsa

Títols de Renda Variable i Renda Fixa

Renda Variable: Definició d'Acció

Les accions són parts alíquotes en què es divideix el capital d'una empresa. Són actius financers o títols de renda variable que proporcionen als seus posseïdors beneficis o dividends variables, però també poden ocasionar-los pèrdues, segons els resultats de l'empresa.

• Les accions tenen un valor nominal, que dona dret a la participació proporcional en el capital de l'empresa. (Ex.: Capital d'una empresa 1 milió €. Cada acció val 50€, tindrà 20.000 accions).

Dividends

Són els beneficis repartits per l'empresa (a finals d'any) de manera proporcional al nombre d'accions que tinguin els inversors. (Ex.: Si l'empresa ha tingut uns beneficis de 80.000 €, això equival a 4€ de benefici per acció, que es reparteixen com a dividend).

Títols de Renda Fixa

Obligacions Privades

Les obligacions són les parts iguals en què una empresa divideix un emprèstit (persones particulars deixen diners a una empresa amb l'obligació d'aquesta de retornar-los amb el pagament d'un interès anual). L'emprèstit és una forma de finançament per la qual les empreses demanen diners a particulars en lloc de fer-ho a un banc.

• Els obligacionistes es converteixen en creditors de l'empresa i, en cas de fallida i liquidació, tindran dret sobre els béns abans que els accionistes.
• Els obligacionistes no podran participar en la presa de decisions ni en la gestió de l'empresa.
• El rendiment de les obligacions ve donat pel cobrament dels interessos anuals mitjançant el que es denomina: cupó.
• La liquiditat de les obligacions es materialitza en negociar-les a la Borsa i dependrà del tipus d'empresa.
• El termini de venciment sol superar els 5 anys. No tenen cap risc, ja que l'empresa respon amb el seu patrimoni.

Bons Privats

Són títols de renda fixa amb característiques molt similars a les obligacions. La diferència és el termini d'emissió, que solen ser de 3 anys.

Deute Públic

El deute públic és l'emissió de participacions d'un emprèstit col·lectiu per part d'organismes públics (Ajuntaments, Comunitats Autònomes, l'Estat, etc.). (Ex.: Lletres del Tresor, Obligacions de l'Estat, etc.).

La Borsa de Valors

Definició de Borsa

Les Borses de Valors són mercats oficials i organitzats per comprar i vendre títols-valors (accions, obligacions, bons, etc.). A Espanya existeixen 4 borses oficials: Borsa de Madrid, Bilbao, València i Barcelona. Qualsevol persona, mitjançant la seva entitat bancària o intermediari financer, pot contractar en qualsevol de les quatre borses.

Característiques de la Borsa

• És un mercat oficial: El seu funcionament està controlat per la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) i per l'Òrgan Rector de cada borsa.
• És un mercat segur i transparent: Hi ha l'obligació de donar publicitat als preus i a la informació de les empreses. (Està prohibit i penalitzat l'ús d'informació privilegiada).
• És el principal mitjà per posar en contacte els estalviadors que volen invertir amb les empreses que necessiten finançament.
• Facilita la liquiditat dels valors, ja que es poden “desfer posicions” (vendre les accions comprades).
• És un baròmetre de la situació de l'economia (s'analitza l'evolució de les empreses, les decisions polítiques, socials, etc.).

Cotització

La cotització és el preu dels títols valors (accions, obligacions, bons, etc.) en euros (€).

• La cotització o preu es fixa mitjançant la confrontació d'oferta i demanda de títols. (Ex: Si hi ha molta demanda d'accions de Zara, el preu pujarà).
• La cotització d'una acció pujarà si hi ha perspectives que l'empresa tindrà importants beneficis (bon repartiment de dividends o bona capitalització, és a dir, beneficis no repartits).

Regulació i Intermediaris Financers

CNMV (Comissió Nacional del Mercat de Valors)

Les Borses espanyoles estan regulades per aquesta Comissió de control que depèn del Ministeri d'Economia.

• Les empreses que cotitzen estan obligades a facilitar a la CNMV tota la informació sobre ampliacions de capital, resultats trimestrals, semestrals i anuals, informes d'auditories, etc.
• La CNMV publica un Butlletí de Cotitzacions, dades estadístiques sobre el mercat, valors admesos, índexs, volum de contractació, volatilitat, i informació de les empreses.
• L'objectiu de la CNMV és la total transparència de la borsa, la correcta formació dels preus i la protecció dels inversors.

Societats Rectores de Borsa

Cada Borsa té una societat rectora que administra, organitza i controla el seu funcionament. Està organitzada en forma de Societat Anònima (S.A.) participada per un grup d'accionistes restringits que són els membres de les societats i agències de valors (intermediaris).

Funcions de les societats rectores:

• Publicar els preus o cotitzacions de cada sessió.
• Establir les condicions d'admissió de les empreses.
• Organitzar la liquidació d'operacions.

Intermediaris Borsaris

Agències de Valors (Brokers)

L'Agència de Valors només pot actuar per compte d'altres. Un Broker és un intermediari borsari que actua en la compra dels valors a la Borsa per un tercer (estalviador/inversor) a canvi d'una comissió.

Societats de Valors (Dealers)

La Societat de Valors realitza operacions per compte propi i aliè. Són més grans que les agències en capital, volum d'operacions, requisits i garanties. Un Dealer és similar a un broker, però pot comprar i vendre per compte propi.

Tots dos han d'assessorar els seus clients de forma professional, objectiva i imparcial, oferint informació clara, a temps, correcta i precisa.

Atenció: Abans d'invertir a Borsa mitjançant un intermediari financer, cal informar-se (consultar la pàgina web de la CNMV per obtenir informació completa de les societats: socis, administradors, capital social, activitats, etc.). D'aquesta manera es poden evitar els “xiringuitos financers”.

Avantatges de la Inversió per Internet

1. Accés immediat a totes les borses del món.
2. Major informació (gràfics, cotitzacions, històries, comparacions, evolucions, etc.).
3. Assessorament personalitzat i al minut.
4. Operacions en temps real, fins i tot en borses de l'estranger.
5. Baix cost (les comissions cobrades pels brokers en línia són més baixes que les dels bancs).
6. Cal obrir un compte d'inversions amb totes les dades personals (formulari web) i llavors se subministra una clau secreta per poder operar.

Brokers Online

CORTAL, filial de BNP (Banc Nacional de París), és una de les entitats líders a Europa per a la contractació en línia, permetent invertir en temps real a les borses de Milà, NASDAQ, Londres, Frankfurt, Zuric i Amsterdam.

Sistema de Contractació: El Mercat Continu

El Mercat Continu utilitza el Sistema d'Interconnexió Borsàtil (SIBE), que permet connectar-se per ordinador a les quatre borses espanyoles. Es basa en el model de la Borsa de Toronto (Canadà).

• A les ordres de compra i venda se les denomina “propostes”, ja que l'ordre és comprar o vendre una quantitat de valors a un preu determinat. Quan coincideix oferta i demanda, s'executa l'operació.
• Els representants de les societats o agències de valors es denominen “operadors”.

Sessions del Mercat Continu

1. Període d'ajustament: De 8:30h a 9:00h del matí. S'introdueixen ordres, però no es realitzen operacions. L'objectiu és fixar un preu d'obertura.
2. Sessió oberta: De 9:00h fins a les 17:30h. Durant aquest període es poden realitzar les contractacions de forma continuada.

Es contracten els títols més importants, que suposen més del 95% de la contractació total.

Condicions Mínimes per Cotitzar a la Borsa

1. Han de ser societats anònimes (S.A.).
2. Tenir un capital social igual o superior a 1.202.025 €.
3. Els beneficis líquids obtinguts en els darrers anys han de ser suficients per poder repartir un dividend del 6% del capital desemborsat.
4. Tots els estats financers (Balanç de situació, Compte de Pèrdues i Guanys, etc.) han d'estar auditats durant els tres darrers anys.
5. Al final de la col·locació de les accions, l'empresa hauria de tenir 100 accionistes amb una participació individual inferior al 25%.

Condicions per Cotitzar en el Mercat Continu

1. Cotitzar en dues o més Borses.
2. Informe favorable de les Societats de Borses.
3. Acord de la CNMV, atenent als següents criteris: liquiditat, freqüència, volum de contractació i característiques dels valors.

Factors que Influeixen en el Preu de les Accions

1. Factors de la Pròpia Empresa

• La seguretat de l'empresa deguda a la seva evolució empresarial i el seu patrimoni.
• Fiabilitat demostrada en els seus estats comptables que reflecteixen fidelment la realitat.
• Rendibilitat per oferir bons dividends.
• Liquiditat per garantir les accions amb operacions d'autocartera.

(S'analitza el Balanç, el Compte de Pèrdues i Guanys, l'EOAF, Ràtios, Estructura de costos, Rendibilitat de l'empresa).

2. Factors de la Pròpia Borsa

Factors psicològics que poden produir fortes pujades i baixades en les cotitzacions que són difícils de predir.

3. Factors Aliens (Macroeconomia i Política)

• Mesures polítiques: Principalment fiscals, que puguin beneficiar o perjudicar els inversors.
• Evolució dels tipus d'interès: Com més baixos siguin els tipus, la borsa pujarà, ja que els inversors buscaran rendibilitats més altes en les accions.
• Evolució de l'economia nacional: Inflació, dèficit públic, deute públic, PIB, PNB, etc.
• Evolució de l'economia internacional: La recessió econòmica d'un altre país, una inflació galopant o un enorme deute públic poden repercutir en les nostres empreses que estiguin realitzant importacions o exportacions, o inversions en aquell país.

Les guerres, terratrèmols, epidèmies, cops d'Estat, etc., influeixen en l'economia i aquesta en les borses de cada país, repercutint en altres inversors mundials. Cada vegada més, l'economia està globalitzada.

Els Índexs Borsaris

Objectiu dels Índexs

Mesurar la variació de les cotitzacions referides a un moment determinat i d'aquesta forma reflectir el millor possible el comportament de les borses.

Utilitat dels Índexs

• Intenten reflectir el que succeeix en el mercat.
• Permeten comparar la gestió de diferents carteres de valors.
• S'utilitzen per prendre decisions sobre les inversions.
• Són instruments de predicció de l'evolució dels mercats.

Càlcul dels Índexs

El càlcul es basa en la selecció dels títols més representatius segons els següents criteris:

• Capitalització en el mercat (valor del seu capital o suma del valor accions).
• Freqüència de contractació.
• Volum de contractació.
• Nivell de liquiditat.

Es realitza una mitjana ponderada en funció de la importància de cada valor.

Tipus d'Índexs Espanyols

IBEX 35

És l'índex del Mercat Continu de la Borsa espanyola. Es calcula i difon en temps real. És un índex ponderat que recull les variacions dels 35 principals valors negociables en el Mercat Continu de les quatre borses espanyoles. Les ponderacions canvien cada dia.

Les majors ponderacions en l'índex són: Telefónica, BSCH, BBVA, Repsol, Endesa, Iberdrola. (Només sis societats concentren més del 70% de la ponderació de l'IBEX-35).

La composició de l'índex es pot modificar cada sis mesos pel Comitè Assessor Tècnic, el qual decideix si efectua canvis, incorporant de nous i traient els valors que cregui convenient.

Índex General de la Borsa de Madrid (IGBM)

És un indicador molt important dels mercats de valors espanyols. Mesura la rendibilitat obtinguda en les cotitzacions, corregida per l'efecte de les ampliacions de capital i dividends. Està compost per un conjunt de societats de diferent sector: bancs, elèctriques, alimentació, construcció, metall, petroli, químiques, comunicacions, etc. Aquest índex està compost per 116 valors d'empreses.

Altres Índexs Sectorials

• IBEX Financer: Inclou les empreses del sistema financer (bancs i asseguradores).
• IBEX Utilities: Inclou empreses de serveis que tinguin els preus sotmesos a tarifes controlades per l'Estat (Ex.: Elèctriques, autopistes, etc.).
• IBEX Industrial i Varis: Format per empreses industrials i de serveis.
• IBEX Complementari: Format per valors que no formen part de l'IBEX-35.
• IBEX del Nou Mercat: Format per les empreses tecnològiques o d'alt creixement, però que comporten un major nivell de risc. El nombre de valors que es poden incorporar a aquest índex és il·limitat.