El llegat de la Primera Guerra Mundial: els efectes econòmics del conflicte
La guerra va posar fi a l'estabilitat financera, x a finançar les despeses d guerra va empobrir les arques dels estats, que van quedar endeutats. L'emissió d paper moneda va provocar una forta inflació. La eco europea va haver d'afrontar la devolució dels préstecs de guerra i Alemanya, al pagament de les indemnitzacions a la Gran Bretanya i a França. El problema del deute va ser motiu d disputa permanent entre països al llarg del 1920.
Les reparacions de guerra:
Les condicions imposades a Alemanya van condicionar en gran mesura la recuperació d la seua eco. El problema + gran es va derivar de l'exigència d'indemnitzacions quantioses q havien de pagar als vencedors aleshores França va ocupar el Ruhr x assegurar-se el cobrament d'allò estipulat, i això va significar per a Alemanya la pèrdua d la seua zona industrial + gran/L'exigència d reparacions va tenir conseqüències polítiques: la població alemanya les va considerar una humiliació i la causa principal dels seus problemes eco. Va estimular la puixança d'un nacionalisme radical q va contribuir a l'ascensió del nazisme.
Els deutes interaliats:
La dificultat x a cobrar les indemnitzacions i el daltabaix d l'eco alemanya van obligar a flexibilitzar-ne les condicions. Una confe internac va aprovar el Pla Dawes, q fraccionava l'import dels pagaments alemanys i proposava l'enfortiment del marc a partir de préstecs i d'inversions dels Estats Units. El pla responia a l'interès del EUA d recuperar l'eco d'alemanya pq aquest país fora capaç d pagar les reparacions dels aliats
L'hegemonia dels Estats Units:
La competitivitat superior d la seua eco els va fer esdevenir el primer productor i exportador mundial, la seua disponibilitat d capital els va permetre ser el primer inversor exterior, exportaren a Europa + del q Eu importava/ El dolar es va imposar a la lliura com a moneda d canvi, la banca nord-americana disposava de capitals ingents i els Estats Units van esdevenir l'única plaça financera capaç d mantenir un sistema d préstecs.