Macroeconomía: Brecha Inflacionista y Modelo IS-LM

La brecha inflacionista y la renta de equilibrio

La brecha inflacionista: las fluctuaciones de la actividad económica y el hecho de que la renta nacional de equilibrio se alcance al nivel de pleno empleo, por debajo o por encima del mismo, depende de la demanda total. La renta de equilibrio por encima del pleno empleo se consigue con una brecha (o bache) de inflación. Si se están utilizando todos los recursos y hay pleno empleo, no se puede producir más a corto plazo; por eso, solo podrá aumentar la renta en términos nominales, no en términos reales. Todo esto ocurre en una economía cerrada.

Equilibrio en una economía abierta

Si fuera una economía abierta tendríamos:

• Ahorro ($S$)
• Inversión ($I$)
• Exportaciones ($X$)
• Importaciones ($M$)

En este gráfico se recoge una función de economía cerrada. Compramos bienes de consumo y de inversión de fuera. Las importaciones ($M$) dependen de nuestra renta, porque consumimos en función de la renta; por eso sumamos las importaciones al ahorro ($S + M$). A medida que aumenta la renta, como las importaciones son función de la renta, la función $S + M$ está cada vez más lejos de la función de ahorro ($S$). Las exportaciones ($X$) no dependen de nuestra renta, sino de la renta de los otros países, porque son importaciones para ellos.

El ahorro ($S$) es una filtración de la demanda: en la medida en la que determinamos no gastar, demandamos menos. La inversión ($I$) es un gasto compensador: la inversión significa más demanda, porque no solo demandamos bienes de consumo, sino también de inversión. La inversión se suma a la demanda y la renta aumenta. Las importaciones ($M$) también son una filtración de la demanda, porque demandamos menos de dentro. Y al revés, las exportaciones ($X$) son un gasto compensador.

En la economía abierta, la renta de equilibrio sería $Y_1$, no $Y_0$:

• En $Y_1$, $X$ es menor que $M$ (aunque el ahorro sea menor que la inversión, $S < I$). El ahorro de otros países viene a financiar nuestra inversión.
• En $Y_2$, el ahorro es mayor que la inversión ($S > I$); nuestro ahorro es excedentario, lo que no va a financiar el sector exterior. Por eso podría ser también renta de equilibrio, porque lo que no quieren aquí lo venderían en otro sitio, ya que $X > M$. Este ahorro financiará a otras economías.

En una economía abierta, lo que tiene que ser igual son el ahorro más las importaciones y la inversión más las exportaciones (y no únicamente $I = S$):

$S + M = I + X ightarrow$ Renta de equilibrio

4. El mercado monetario

La economía clásica distinguía entre procesos monetarios (relacionados con el dinero) y reales, de manera que pensaban que eran «autopistas» que no se cortaban nunca, que iban por distinto camino. El impacto de fenómenos monetarios sobre los reales (atesoramiento y paro) se corrigen a largo plazo mediante precios y salarios.

El mercado monetario lo forman la demanda y la oferta de dinero. La demanda de dinero es proporcional a las transacciones. Dada una oferta monetaria, los precios (según la teoría cuantitativa) equilibrarán el mercado.

La oferta de dinero y el equilibrio del mercado monetario

Oferta monetaria: medios de pago que hay en un momento dado en el país.

$M_0 = f( ext{B.C. y pol. mon.})$

Equilibrio del mercado monetario:

$M_0 = L(Y, i)$

Si aumenta la preferencia por la liquidez, el dinero será más caro (incremento del tipo de interés, $i$), si no aumenta la oferta (teoría keynesiana del interés). El tipo de interés ($i$) se forma en el mercado monetario, pero influyen factores reales: $L = L(Y, i)$, relacionando así la renta ($Y$) y el interés ($i$). El tipo de interés no es el pago por el sacrificio del ahorro, sino por la pérdida de liquidez al poseer activos menos líquidos, cediendo a otros la liquidez del dinero.

3.5. El modelo de Hicks (IS-LM)

El modelo keynesiano está compuesto por:

• 3 funciones de comportamiento.
• 1 variable exógena.
• 1 identidad.

Se suponen dadas las expectativas. Es un sistema de 3 ecuaciones con 3 incógnitas (compatible) que nos permite obtener la renta ($Y$) y el tipo de interés ($i$) de equilibrio.

Funciones del modelo

• $C = C(Y)$: Función de consumo.
• $I = I(i; q)$: Función de inversión, dadas unas expectativas ($q$).
• $M = L(Y; i)$: Función de equilibrio (demanda de liquidez).
• $M = M_0$ (exógena): El valor de esta variable se determina fuera del modelo.
• $Y = C + I$: Identidad de equilibrio del producto.

Solución: $Y, i$.

Resolución gráfica del modelo

La representación gráfica del modelo permite:

1. Su resolución.
2. El estudio de la interrelación de las variables macroeconómicas.
3. El estudio de los cambios en el equilibrio.

Con la función de consumo conocemos, para cada nivel de renta, cuánto es el consumo, pero también cuánto es el ahorro (diferencia entre la renta y el consumo). La función de ahorro nos da la misma información y nos conviene más tomar esa función.

Cuando el tipo de interés es alto, la inversión es pequeña, y al revés. Esta función no cambia, pues las expectativas están dadas. Vamos a hacer cambios en esta función: primero en los ejes y luego le damos la vuelta 180º. En $Y_0$, $S = I$, por lo que va a ser la renta de equilibrio. Así obtendremos los pares de valores, que son infinitos ($Y_0$ con $i_0$, $Y_1$ con $i_1$).

A medida que aumenta la renta, la demanda de dinero se desplaza a la derecha y el tipo de interés sube. Obtenemos esta función si unimos todos los puntos de equilibrio del tipo de interés de mercado. Solo hay un punto que satisface las tres condiciones del modelo: es la intersección entre LM e IS.

Limitaciones del modelo

• Modelo muy agregativo: pocas variables y relaciones.
• Economía cerrada y sin sector público.
• Modelo estático.
• Modelo de corto plazo: considera constante la capacidad productiva del sistema, ya que a corto plazo no se tiene en cuenta.
• Otras limitaciones concretas (consumo e inflación): la propia función de consumo keynesiana es discutida y también el tema de la inflación (brecha de inflación), dado que para Keynes no hay inflación si no existe pleno empleo.