Ràtios de Rendibilitat, Palancament i Estructura Financera (Temes 5 i 6)
Rendibilitat i Palancament Financer
Ràtios de Rendibilitat Econòmica i Financera
Les principals ràtios es defineixen com:
- Rendibilitat Econòmica (RE): BAII / Actiu
- Marge: BAII / Vendes
- Rotació: Vendes / Actiu
- Rendibilitat Financera (RF): Benefici Net / Recursos Propis (o Patrimoni Net)
- Palancament: Actiu / Recursos Propis
Conceptes Clau de l'Anàlisi Financera
Rendibilitat Econòmica
La rendibilitat econòmica de l'empresa és el rendiment de l'actiu, és a dir, de les inversions totals de l'empresa. Es relaciona el benefici abans d'interessos i impostos (BAII) amb l'actiu.
Rendibilitat Financera
És la relació entre el benefici net (amb els interessos i els impostos ja descomptats) i els recursos propis (capital i reserves) de l'empresa. També s'anomena rendibilitat del capital, ja que mostra el benefici generat per l'empresa amb relació al capital aportat pels socis.
Palancament Financer
És la relació entre l'Actiu i els Recursos Propis: la inversió (actiu) que s'ha dut a terme a l'empresa per cada unitat monetària de recursos propis.
Cost Financer
La utilització de fons de finançament exigibles comporta el pagament d'interessos per aquests capitals. Si la capacitat econòmica pot compensar-los amb una rendibilitat econòmica superior al seu cost relatiu, aleshores la situació és favorable per a l'empresa.
Risc Financer
Tot endeutament implica una disminució de l'autonomia financera de l'empresa, inherent a la utilització més gran de finançament exigible.
Estructura del Compte de Resultats (Simplificada)
- Ingressos d'Explotació - Despeses d'Explotació = Resultat d'Explotació (BAII)
- + Ingressos Financers - Despeses Financeres = Resultat Financer (BAI)
- - Impost sobre Benefici = Resultat de l'Exercici (BN)
Estructura Econòmica i Ràtios de Liquiditat
Fons de Maniobra (FM)
El Fons de Maniobra representa la quantitat de recursos que l'empresa ha de destinar perquè la seva activitat assoleixi estabilitat de funcionament. És l'actiu corrent necessari per mantenir el ritme de l'activitat de l'empresa.
- FM (Perspectiva de l'Actiu): Actiu Corrent – Passiu Corrent
- FM (Perspectiva del Passiu): (Patrimoni Net + Passiu No Corrent) – Actiu No Corrent
Estabilitat Financera Total
Actiu No Corrent + Actiu Corrent
Ràtios d'Anàlisi de l'Estructura Financera
Les ràtios de liquiditat i solvència ajuden a avaluar la capacitat de l'empresa per fer front als seus deutes a curt i llarg termini:
- Ràtio de Liquiditat (R. Liquiditat): Actiu Corrent / Passiu Corrent = (Existències + Realitzable + Disponible) / Passiu Corrent
- Ràtio de Tresoreria (R. Tresoreria): (Realitzable + Disponible) / Passiu Corrent Exigible a Curt Termini
- Ràtio de Disponibilitat (R. Disponibilitat): Disponible / Passiu Corrent Exigible a Curt Termini
- Ràtio de Garantia (R. Solvència Total): Actiu / Exigible Total = Actiu / Passiu
- Ràtio d'Autonomia (R. Autonomia): Recursos Propis / Passiu Exigible Total
- Ràtio de Qualitat del Deute: Exigible a Curt Termini / Exigible Total = Passiu Corrent / Passiu