Anàlisi d'Estats Financers: Balanç, Fons de Maniobra i Ràtios Clau

Estudi de l'Estructura Economicofinancera del Balanç

Es tracta de verificar si la condició elemental de l'equilibri patrimonial es complementa amb altres condicions necessàries:

Equilibri de l'Estructura Econòmica

És l'existència d'una proporció òptima de les inversions tant en actiu no corrent com en actiu corrent.

Equilibri de l'Estructura Financera

És l'existència d'una relació equilibrada de les fonts de finançament en patrimoni net, passiu no corrent i passiu corrent.

El Fons de Maniobra

El fons de maniobra és la diferència entre l'actiu corrent i el passiu corrent. En aquest sentit, recull el grau en què els actius més líquids de l'empresa cobreixen els pagaments pendents a curt termini.

El Fons de Maniobra té un Doble Sentit:

• És l'actiu corrent necessari per a sostenir el ritme de l'activitat de l'empresa.
• És la quantitat de recursos permanents (Patrimoni Net i Passiu no Corrent) que l'empresa ha de destinar per a aconseguir l'estabilitat de funcionament en la seva activitat.

A causa del caràcter permanent o a llarg termini del fons de maniobra, és necessari que aquest sigui finançat amb recursos permanents o a llarg termini.

És la diferència entre l'actiu corrent i el passiu corrent.

FM = AC – PC

(També es pot calcular: FM = (PN + PnC) - AnC)

Què indica un Fons de Maniobra Positiu?

Indica que l'actiu corrent és superior al passiu corrent i l'empresa no té problemes financers a curt termini, ja que té capacitat per a tornar els seus deutes.

Què indica un Fons de Maniobra Negatiu?

Indica que el passiu corrent és superior a l'actiu corrent i l'empresa ha de tornar a curt termini una quantitat de diners superior a la que pot generar. Si aquesta situació no varia, l'empresa pot entrar en situació de concurs de creditors (suspensió de pagaments).

Situació d'Estabilitat Financera Total

Situació en què l'actiu no corrent i l'actiu corrent estan finançats en la seva totalitat per recursos propis (capital i reserves), sense haver-hi passiu corrent. En aquest cas, l'estabilitat és total, ja que no hi ha exigible que s'hagi de tornar:

AnC + AC = RP (Passiu = 0)

El fons de maniobra és positiu, potser excessiu. Habitualment aquesta situació succeeix quan una empresa inicia la seva activitat, però és infreqüent en un altre moment posterior.

La representació gràfica de la composició del balanç d'aquesta situació és:

Situació d'Estabilitat Financera Normal

Situació ideal en què el patrimoni net i el passiu no corrent financen l'actiu no corrent i el capital corrent. El fons de maniobra és positiu (FM > 0).

La dimensió del fons de maniobra està en funció de les necessitats de l'empresa i de les característiques del sector d'activitat. Hem de recordar que la dimensió del fons de maniobra depèn de cada empresa, de la seva activitat i dels terminis mitjans de pagament i cobrament.

Situació de Suspensió de Pagaments

És una situació de desequilibri financer a curt termini, ja que l'exigible a curt termini finança el fons de maniobra, el qual, amb caràcter permanent en el corrent, posa en perill la capacitat de l'empresa d'afrontar les seves obligacions de pagament a curt termini. Els deutes amb els proveïdors i creditors són superiors als saldos de clients de cobrament més immediat i la tresoreria de l'empresa, per la qual cosa l'empresa no pot fer front als seus pagaments.

Una empresa en situació de suspensió de pagaments té problemes de liquiditat a curt termini.

Desequilibri Financer a Llarg Termini

Situació d'inestabilitat financera causada per problemes de solvència, ja que l'empresa està descapitalitzada i tot el seu finançament és exigible. La falta de solvència significa que per a afrontar les obligacions de pagament per l'endeutament hauria de liquidar tot el seu actiu, és a dir, tots els béns de l'empresa.

Situació de Fallida

Desequilibri financer greu, perquè l'empresa està totalment descapitalitzada i una part de l'exigible s'ha destinat a finançar un actiu fictici que no dóna cap rendiment, per exemple, pèrdues acumulades. L'empresa desapareixerà.

Ràtios Financeres: Definició

Una ràtio és un quocient que relaciona dues magnituds econòmiques. En l'estudi dels estats comptables, una ràtio és un indicador que, mitjançant la comparació relativa de dos valors expressats en forma de quocient, analitza un aspecte específic de la situació de l'empresa, i observa si és a prop d'un valor òptim o lluny d'un valor crític.

Les ràtios són idònies per a comparar l'evolució de l'empresa, ja que es tracta de dades relatives i no absolutes.

Ràtio de Liquiditat

S'utilitza per diagnosticar la situació de liquiditat de l'empresa o la possibilitat de fer front als seus pagaments a curt termini. Mesura el grau de cobertura de l'actiu corrent respecte al passiu corrent. Per tant, es calcula dividint l'actiu corrent pel passiu corrent.

Fórmula: Actiu Corrent / Passiu Corrent

Perquè l'empresa no tingui problemes de liquiditat, el valor de la ràtio ha d'oscil·lar entre 1,5 i 2.

Ràtio de Tresoreria

La ràtio de tresoreria pren en consideració tots els elements de l'actiu corrent excepte les existències. La ràtio ha d'estar entorn a l'1 perquè l'empresa tingui una bona situació de solvència.

Ràtio de Disponibilitat

Mesura la capacitat de cobrir els deutes amb els saldos més líquids. El valor òptim sol ser entre 0,3 i 0,5.

Ràtio d'Endeutament

Indica el grau d'endeutament de l'empresa. Ens diu per cada euro de recursos propis aportat a l'activitat, quant s'utilitza de recursos aliens.

Fórmula: Passiu Total / (Patrimoni Net + Passiu Total)

Ràtio de Garantia o Solvència

Capacitat que té una empresa per fer front a les seves obligacions de pagament, és a dir, la capacitat que té l'empresa en el seu conjunt per a respondre a totes les obligacions de pagament.

Fórmula: Actiu Total / Passiu Total. El valor òptim sol ser entre 1,5 i 2.

Liquiditat

És la capacitat que té l'empresa per a convertir les seves inversions en mitjans de pagament totalment líquids. D'aquesta manera, es pot comprovar si és possible assegurar el pagament dels deutes de forma diligent. Com més líquid sigui un actiu, més fàcilment es podrà convertir en diners per a pagar els deutes.

Solvència

La solvència és la capacitat que té l'empresa per a pagar els deutes amb la garantia de les seves inversions (actiu). És a dir, si el valor liquidatiu del seu actiu és superior al total del seu passiu (exigible).

Conceptes Clau del Compte de Pèrdues i Guanys

Benefici Abans d'Interessos i Impostos (BAII)

També conegut com a Resultat de l'Explotació. Es tracta del resultat que proporcionen les principals activitats pròpies i característiques del negoci de l'empresa.

Benefici Abans d'Impostos (BAI)

També conegut com a Resultat Abans d'Impostos. Ja s'hi ha incorporat el resultat financer, per la qual cosa és una mesura de l'excedent total generat per l'empresa, tant per les seves activitats pròpies com per l'efecte dels instruments financers de l'empresa. Com que encara no s'hi ha incorporat l'efecte impositiu, moltes vegades s'utilitza per a calcular indicadors que mostrin la capacitat bruta de l'empresa per a generar recursos.

Benefici Net

També conegut com a Resultat de l'Exercici. Es tracta de la capacitat final que té l'empresa per a generar recursos, atès que ja s'ha incorporat l'efecte impositiu de l'impost sobre beneficis.

Rendibilitat Econòmica

La rendibilitat econòmica de l'empresa és el rendiment de l'actiu, és a dir, de les inversions totals de l'empresa. Es relacionen els beneficis abans d'interessos i impostos (BAII) amb l'actiu.

Rendibilitat Financera

És la relació entre el benefici net i els recursos propis de l'empresa. També s'anomena rendibilitat del capital, ja que mostra el benefici generat per l'empresa en relació amb el capital aportat pels socis.

Com Incrementar la Rendibilitat Econòmica?

Augmentant el preu de venda i mantenint constant el cost unitari, o bé disminuint els costos unitaris i mantenint constant el preu de venda.

Com Incrementar la Rendibilitat Financera?

Pujant els preus de venda i/o reduint els costos.

Efecte Palanquejament

L'efecte palanquejament és la relació entre actiu i recursos propis: la inversió que s'ha fet a l'empresa per cada unitat monetària de recursos propis.

Cost Financer

La utilització de fonts de finançament exigible comporta el pagament d'interessos per aquests capitals. Si la capacitat econòmica pot compensar-los amb una rendibilitat econòmica superior al seu cost relatiu, la situació és favorable per a l'empresa.