Espanya: devaluació interna, prima de risc i recuperació (2012–2014)
Reformes i devaluació interna
Però, a la pràctica, aquestes reformes han afavorit una reducció dels costos laborals (devaluació interna), de manera que hem guanyat competitivitat via ocupació (menys treballadors que cobren menys i treballen més) i sense canviar de model productiu. S'ha deixat de tenir en compte el nivell tecnològic, la innovació, les empreses mitjanes i petites —que són les més comunes a Espanya— l'augment del valor afegit dels nostres productes, el cost de l'energia (que continua sent alt), etc.
- Nivell tecnològic i innovació
- Empreses mitjanes i petites
- Augment del valor afegit dels productes
- Cost de l'energia
Resposta del govern i exportacions
La postura del govern espanyol és sortir de la crisi intentant que la devaluació interna afavoreixi un augment de les exportacions, sense fer front als problemes estructurals esmentats en el paràgraf anterior.
Intervenció del BCE i prima de risc
Al setembre de 2012 la prima de risc d'Espanya i d'altres països mediterranis es situava encara per damunt dels 500 punts, i això va obligar el BCE a anunciar la compra il·limitada de deute públic d'aquells països amb una prima de risc molt elevada. Aquestes compres de deute públic s'externalitzen per no generar més inflació; és a dir, es traslladen al sector secundari.
El BCE va comprar o va anunciar la compra de deute públic amb la condició de ser creditor preferent davant la resta de creditors. Si un país es declarava insolvent i no podia fer front a tot el seu deute, el primer en cobrar seria el BCE. Davant aquesta condició, la resta de titulars veien en perill el cobrament del deute. A causa d'això, el BCE va eliminar la condició de creditor preferent.
Evolució de la prima i emissió de deute
La reducció de la prima de risc va fer que els països amb una prima elevada veiessin aquesta disminuir; actualment la prima de risc espanyola se situa per sota dels 200 punts. La primera emissió de deute públic per part d'Espanya l'any 2014 va tenir un tipus d'interès més baix, fins i tot respecte de l'any 2007 (quan teníem superàvit).
Recuperació econòmica 2013–2014
L'any 2013 comença amb una caiguda de l'activitat econòmica (es manté la recessió), però a partir del 3r trimestre les taxes de creixement del PIB són petites però positives i permeten parlar de la sortida de la recessió econòmica.
Qualitat de l'ocupació
Les previsions per a l'any 2014 indiquen que el PIB també registrarà una taxa de creixement positiva, però que aquest creixement no serà suficient per reduir de manera important la taxa d'atur. Les dades indiquen que l'ocupació que s'està generant és precària i temporal.