Funcionament del FMI i Causes de les Crisis Financeres
Recursos i finançament del FMI
Com es finança el FMI?
- Subscripció de quotes que paguen els països membres quan ingressen al FMI (o tras una primera revisió periòdica que conlleva un augment de quotes). Les quotes es calculen en funció de quatre variables: el PIB, les reserves exteriors, l'obertura de la exterior i la variabilitat dels ingressos per compte corrent. El valor de la quota determina la magnitud de la finançament que el país pot rebre del FMI, la participació en les assignacions de DEGS i el nombre de vots d'un país. Es produeix una reforma en el procés: la redistribució del poder de vot cap als països emergents i en desenvolupament dinàmics.
Els moviments internacionals de capitals
Rasgos bàsics de la globalització financera
- 1) Liberalització: Interna (desregulació en els sistemes financers nacionals); Externa (eliminació o reducció de les barreres als moviments internacionals de capital).
- 2) Desintermediació: Modificació del paper tradicional dels intermediaris financers en favor d'un major protagonisme dels mercats financers.
- 3) Innovació: Nous productes financers i nous processos com l'aplicació de les TIC.
- 4) Preferència per la liquiditat.
- 5) Interconnexió dels mercats financers internacionals.
Les conseqüències d'aquests trets donen lloc a mercats més eficients però més inestables, la qual cosa provoca crisis financeres.
La crisi financera en l'economia global
Definició
Situació caracteritzada per fortes turbulències en els mercats de divises i d'actius financers que condueixen a una contracció de l'activitat econòmica.
Tipus de crisis
- Crisis canviària: Atac especulatiu contra la moneda d'un país que bé condueix a una devaluació o forta depreciació, o bé obliga al banc central a defensar la seva moneda.
- Crisis bancària: Fallida o pànic bancari que indueix als bancs a suspendre la convertibilitat interna dels seus passius o obliga al govern a prestar assistència financera als bancs a gran escala.
- Crisis de deute: Un prestatari no pot fer front als seus pagaments o els prestadors creuen que existeix aquesta possibilitat, per la qual cosa no concedeixen nous préstecs i intenten liquidar els existents.
Volatilitat financera i risc sistèmic
Principals crisis financeres en les últimes dècades
Crisi del SME (1992-93), Crisi mexicana (94/95), Crisi asiàtica (97-98), Crisi russa (98), Crisi del real brasiler (99), Crisi argentina, estallit de la bombolla "punt com" (2001) i crisi financera actual.
El problema del risc sistèmic és que el fallo d'una entitat o grup d'entitats pot causar el fallo en cascada que pot hundir el sistema o mercat en la seva totalitat.
Origen i transmissió de les crisis financeres
Les crisis es desenkadenen a través de canvis de posició dels inversors institucionals i d'atacs especulatius, caigudes en els preus dels actius financers en les economies afectades per la crisi. Es produeix l'arrossegament de les decisions pel comportament de "ramat" dels inversors. Es produeixen efectes de contagi com:
- Davant la desconfiança i inestabilitat, els inversors fugen cap als actius i economies més segurs.
- Els inversors tracten de compensar les pèrdues en un mercat amb plusvàlues obtingudes en uns altres.
Això dóna lloc a la depreciació de les monedes en què estan denominats els actius dels quals fugen els inversors, provocant crisis canviàries.